Совокупный объем размещения ESG-облигаций на российском рынке в 2024 году достиг 52,8 млрд рублей, что на 63% ниже уровня 2023 года. По данным рейтингового агентства АКРА, социальные облигации в этом году впервые опередили ‘зеленые’ по объему размещений, составив 76% от общего объема.

Исследование подчеркивает, что итоговый объем мог быть выше, если бы не отложенные или несостоявшиеся крупные выпуски. Сравнение с рекордным 2021 годом показывает, что размещения сократились на 75% — тогда было выпущено 211,9 млрд рублей. Также стоит отметить, что фактический объем в 2024 году оказался на 28% ниже базового сценария АКРА, который ожидал 73 млрд рублей.

Основными причинами сдерживания роста стали высокая динамика процентных ставок, отсутствие регуляторных мер поддержки и повышенный интерес инвесторов к стандартным облигациям. В дополнение к этому, участники рынка столкнулись с дополнительными организационными издержками при размещении ESG-облигаций.

Структура размещенных облигаций демонстрирует, что климатический переход составил 19% от общего объема в 2024 году, а ‘зеленые’ облигации — лишь 5%. Аналитики считают, что ожидаемые меры стимулирующего банковского регулирования могут оказать влияние на рынок только в долгосрочной перспективе.

По оценкам АКРА, объем выпуска ESG-облигаций в 2025 году ожидается в диапазоне от 50 до 100 млрд рублей, при этом основными эмитентами останутся институты развития и компании с государственным участием.